创新驱动摄像头市场规模不断扩大

创新驱动摄像头市场规模不断扩大

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摄像头是重要的成像设备。摄像头具有静态图像捕捉、视频摄像等功能，是重要的成像设备，主要由镜头、马达、滤光片、图像传感器、图像信号处理器(ISP，Image Signal Process)等部分组成。工作原理大致为：景象通过镜头生成光学图像投射至图像传感器并被转为电信号，电信号经过模拟/数字(A/D，Analog/Digital)转换并送至 ISP 芯片进行处理，最后通过系统处理由显示器显示。镜头、图像传感器和图像信号处理器是关键部件。

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摄像头产业链上游零部件主要有镜头、微型马达、电路板、图像传感器、图像信号处理器、滤光片、支架等。中游是摄像头模组的制造。下游是智能手机、平板电脑、笔记本电脑、PC、视频会议、视频监控、车载、工业、娱乐、医疗等应用领域。、

模组：市场规模持续增长，中国厂商实力强劲) |$ P& s3 _7 H/ S! g$ @! A

模组封装环节主要在中国大陆、台湾及日韩地区。近年来有往大陆转移的趋势。国内外生产摄像头模组的企业众多，但行业具备高端模组生产能力的厂家数量有限。终端市场集中度提高，摄像头模组需求亦逐渐集中，竞争愈发激烈，加上高端产能投资庞大，大者恒大趋势逐渐形成。中国厂商实力强劲，代表企业有欧菲科技、舜宇光学、丘钛科技、信利国际等。

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镜头：中国厂商追赶世界领先水平

智能移动终端是光学镜头需求主力，出货量占比达到 90%(智能手机、功能手机、平板电脑)，这其中又以智能手机占比最高，达到 75%。双摄将会是重要成长动力。电脑应用类产品出货量占比仅 4%。可交换式镜头、一体成型 DSC、运动摄影机等传统摄影设备比重持续下滑，总计占比 1.3%。车用、安全监控镜头持续稳定成长，但从整体出货量占比来看，比重变化不大，维持在 1～2%左右。其他则包括机器视觉、VR/AR、投影机、体感游戏机、医用内视镜、显微镜、望远镜等，合计占比约 2%。

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镜头市场规模在手机、汽车、安防等应用带动下不断增长，数码相机市场则不断萎缩。镜头企业主要集中在东亚地区，大立光一枝独秀。以舜宇光学为代表的中国企业已经进入高端领域。手机镜头往轻薄短小、廉价的方向升级。未来混合镜头有望快速发展。

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图像传感器：摄像模组的核心部分6 k3 S# ~' ?/ X$ i3 }! p

图像传感器是摄像模组的核心部分。预计2016～2022 年CIS 市场规模年复合增长率10.5%，在智能移动终端出货量放缓的情况下，增长动力主要来自于双摄和3D 感测相机。索尼的市场份额领先并持续引领技术潮流。中国企业通过收购豪威科技进入第一梯队，此外格科微等也有一席之地。

音圈马达：初步打破外企垄断，市场份额有望增加

2016 年全球手机音圈马达消费量达到14.9 亿颗，预计2016~2020 年年复合增长率17.1%。从2013 年开始，许多国内企业进入该市场。比路电子、新思考等企业已经具备供应闭环式马达、OIS 马达以及高像素马达生产能力，抢回部分国内市场，初步打破了日韩企业的垄断。未来国内企业市场份额有望进一步提升。

滤光片：产品升级和新应用带来新需求

摄像头常使用红外截至滤光片减少色偏。双摄、高像素渗透带来对更高价值量的蓝玻璃滤光片的需求增长。3D 感测的兴起催生了对窄带滤光片的需求。以欧菲科技、水晶光电为代表的中国厂商市场份额处于领先位置。

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图像信号处理器：集成芯片成为主流，软件算法带来差异化

图像信号处理器是摄像模组的重要组成部分。ISP 芯片的作用是对来自图像传感器的输入信号进行运算处理，如：线性纠正、噪点去除、坏点修补、颜色插值、白平衡校正、曝光校正等，能够在很大程度上决定图像质量。

目前大多数手机都采用集成ISP 芯片。部分高端机型采用独立的ISP芯片。软件算法对手机成像效果起着至关重要的作用。双摄、大光圈虚化等对ISP 提出了更高的要求。国内有华为在AP 芯片中集成ISP。

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从成像到感知，软硬件持续演进1 `8 b+ D' t& c" u! o3 r# k& {* ~9 J* i

摄像头技术持续演进，在结合新的软、硬件技术之后将会具备感知和识别能力，这将推动其在人机交互、无人驾驶、AR、智能机器人等领域的深度应用。我们正在从二维数码影像时代向三维立体感知时代过渡。未来摄像头结合智能系统进入更高级的认知阶段，将创造更多智能化的应用场景。

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投资建议与推荐标的

双摄、高像素持续渗透，3D 感测兴起带动摄像头市场快速发展。模组及相关零组件量价齐升利好相关厂商。从成像到感知的演进才刚刚开始，摄像头相关软硬件处于创新的前沿，具备技术和规模优势的企业有望获取更大的红利。中国企业在产业链各环节均占有一席之地，看好相关企业借助创新浪潮快速成长。建议关注镜头、模组、滤光片、芯片、马达、设备领先企业。重点推荐关注标的：舜宇光学科技(02382)(镜头、模组)、欧菲科技(002456) (模组、滤光片)、水晶光电(002273)(滤光片)。